私募探索践行ESG投资理念 追求可持续发展投资是大势所趋-美女尸体图片

发表时间:2020年02月17日 01:33:30内容来源:私募探索践行ESG投资理念 追求可持续发展投资是大势所趋

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私募探索践行ESG投资理念 追求可持续发展投资是大势所趋

“投资团队在尽调时会关注GP在投资策略及过往投资过程中如何实践ESG理念,ESG风险及机遇,投资协议里是否有相关约束,如何追踪ESG数据,如何帮助项目改善ESG表现,是否定期进行风险监测,项目退出如何评估ESG绩效等,投资、风控、投后等各部门协作,将这些因素纳入整个流程管理。”姜燕说。

一个老生常谈的问题是,在投资中关注ESG指标,到底会不会给业绩带来正向影响?汪潮涌表示,有研究显示,ESG与企业业绩具有正相关性。ESG做得好的企业,能给机构和投资人带来更好的投资回报。

国内首家加入UNPRI的政府引导基金管理机构——盛世投资也将ESG融入募投管退投资全流程中。据其合伙人姜燕介绍,盛世投资在集团层面搭建了ESG体系,主要包含企业内部ESG行为准则及ESG投资体系。在ESG投资体系建设上,盛世投资设立了ESG投资决策委员会,负责ESG方面的战略制定、政策执行和监督管理。

她还表示,如果企业的ESG做得好,可能有利于机构未来退出。“现在二级市场非常关注ESG信息披露,从监管层面来看这会是一个逐步加强的过程,将倒逼上市公司和二级市场投资机构更加关注ESG,也会逐步传导至一级市场。由于很多一级市场的项目未来会在二级市场退出,所以,在投资时就关注ESG,在一定程度上也会有利于未来退出。”

作为国内首家加入UNPRI的人民币母基金和私募股权机构,星界资本2019年荣获UNPRI颁发的“新兴市场年度领袖”奖项。据其管理合伙人方远介绍,ESG是其投资中不可或缺的内在因素,贯穿投前筛选、尽职调查到投后管理等全业务流程,公司还通过构建ESG委员会、聘请ESG专家智库顾问、委派部门ESG代表等制度确保ESG投资的实施。

方远也称,作为一级市场投资者,其将ESG理念前置,就是为了在意识上很好地推动机构一把手重视和发展ESG,也为上市后披露做铺垫。“专业投资机构的能力应该是全面、综合的,包括行业研究、投资判断、资本运作及投后管理服务等,ESG在其中不可或缺。”

ESG投资方兴未艾正向效应逐步凸显虽然私募践行ESG投资理念已迈出第一步,但相较于ESG在国外资管领域的广泛应用,国内机构对此的理解和诠释才刚刚起步。

“我们设立了独立的ESG委员会,确保ESG战略有效落地实施,同时,要求各业务部门至少委派一位代表负责ESG的部门执行督导。在投资流程上,ESG贯穿项目全生命周期:投前采用原创的两阶段ESG评估问卷收集数据,从ESG认知、投资流程、投后管理、信息披露四大维度评估,并就数据真实性展开ESG现场尽调;在投后管理阶段,按季度跟踪GP的ESG表现,对底层项目进行ESG风险排查,投后ESG评估结果将为下一期基金投资提供参考。”方远说。

方远认为,目前很难量化ESG投资的回报。20世纪70年代以来,海内外发布了2200余份ESG与公司绩效相关性研究,其中90%的研究表明,ESG表现良好的上市公司往往能获得更高的财务绩效。“由于中国一级市场数据匮乏,我们很难得到准确结论,不过,大趋势是一致的。”

他表示,将ESG与财务回报联系起来有两个层次,一是风险防范,ESG可以甄别出公司存在的重大风险点,作为投资判断的重要依据;二是ESG可以开拓投资视野,财务回报是过往投资人的核心关注点,但财务回报来自企业家行为,而企业家行为必然会对环境、社会及公司治理产生影响,所以,ESG不失为一个挑选投资标的的利器。

私募已迈出践行ESG投资第一步据中国基金报记者了解,近年来国内已有部分私募机构率先行动,践行ESG投资理念。数据显示,截至2019年11月底,中国已有35家机构正式加入联合国责任投资原则组织(UNPRI),其中私募机构12家,有10家为近三年加入。这说明ESG投资被越来越多私募投资机构认可并应用。

私募探索践行ESG投资理念 追求可持续发展投资是大势所趋

方远认为,当前在中国推动ESG有三大难题:一是资本寒冬,一级市场流动性收紧,GP首要任务转变为融资;二是标准匮乏,一级市场尚无统一的ESG标准,各主体普遍处在“摸着石头过河”的阶段,实施困难;三是全局推动,除行业内驱力外,ESG发展还需要各界力量联合推动,包括监管机构以及资金端的养老金、保资、主权基金、大学捐赠基金等。

他同时表示,中国推动ESG发展的核心优势在于监管层支持,在政策引导下ESG已进入发展快车道。只是在这个过程中,要确保动作不变形及政策的持续性。“中国的股权投资正在迈入新阶段,关注重点应从早期‘单一的财务退出’逐步变为‘兼顾回报及可持续发展的综合退出’,这与当前中国经济转型紧密联系。我们希望将过去十余年在海外资产管理市场积累的ESG经验落地到中国市场,也愿意与其他机构一同发起成立ESG专项基金,以促进ESG发展。”

姜燕认为,未来会有越来越多机构在投资中采用ESG理念。“无论是全球可持续发展,还是中国倡导的‘创新、协调、绿色、开放、共享’五大发展理念,都与ESG息息相关。随着国内资管行业的国际化,对标国际标准是必然趋势。未来国内投资机构要想发展壮大、探索国际化,同时降低投资风险,实现高质量发展,完善ESG发展理念也是必然的。”

近年来,在可持续发展理念驱动下,国际资产管理领域逐渐兴起ESG投资理念,即在选择投资标的时,不仅仅关注其财务绩效,同时还关注其社会责任的履行,考量其在环境、社会及公司治理方面的表现。

据方远介绍,星界数据库录入了四五百个GP,从尽调结果看,拥有ESG认知的GP占比不到20%。“虽然这个比例在我们的推动下有所提高,但相比于欧洲等深耕ESG多年的地区,仍有较大差距。目前国内ESG投资仍处于早期阶段,市场对ESG普遍持有怀疑态度,例如,投资者为什么要关注ESG、ESG与投资究竟有着怎样的关联等。”

作为实体经济的血脉与直接融资的重要工具,私募基金一方面积极适应实体经济高质量发展要求,另一方面也在探索践行新的发展理念和投资路径。

具体来说,信中利不会投资诸如传统化工等不注重环保和节能减排领域的项目;在项目尽调、立项及投资决策时,法律尽调等非财务信息是其考量的重点;在投后管理方面,针对初创型企业,会协助企业逐步完善公司治理结构,对于成长到一定阶段的企业,会综合评估其在促进经济可持续发展、履行社会责任方面的贡献。此外,信中利会重点关注已投项目的ESG负面指标,在环保合规、员工劳动规范、税收合规等方面对其进行严格追踪和投资风险排查,以防止“黑天鹅事件”发生,控制投资风险。

ESG理念也是信中利资本多年来坚守的投资准则,其董事长汪潮涌表示,鉴于早年在华尔街的投资经历,公司自成立伊始就将ESG理念融入价值判断。“ESG理念贯穿于公司投资业务的全流程,是投资决策的重要考量因素。”

建立ESG投资体系需多方合力目前,ESG投资尚未成为行业共同话语体系,仍面临着诸多困难与挑战,任重道远。协会此前开展的2019年度ESG投资问卷调查结果显示,机构投资者认为当前发展ESG投资的主要障碍,依次集中在缺少完整统一的ESG信息披露、缺少ESG投资实践的方法和工具、市场对ESG投资认知不足等方面。

姜燕提到,目前国内开展ESG投资的环境需要持续改善。首先,期待政策层面更加完善,希望监管层能出台相关政策或指引,鼓励一级市场机构践行ESG理念;其次,市场需要引导,尤其是行业内能作为表率的头部机构,需要更多发挥示范作用;此外,国内目前缺乏规范统一的ESG标准,如数据如何收集、信息如何披露、绩效如何做评价等,期待通过与各家机构的共同探索、实践及分享,加之监管层、第三方主体、学界等各方力量推动与参与,探索出适合中国一级市场发展与落地的ESG标准。

姜燕也坦言,从国内实践来看,短期很难断言ESG与财务回报一定有正相关性或带来超额收益,但海外大量实证研究的结论表明,ESG能降低风险,尤其对于负面剔除、避免“踩雷”有明显效果。

汪潮涌也指出,ESG投资理念的核心是“可持续发展投资”,鼓励长期投资,而中国创投行业的大部分资金来源于个人投资者,期限较短,这决定了基金投资期限相对较短,与ESG理念相悖。他建议,从顶层制度设计上鼓励和引导长期资本进入创投领域,这样才能充分发挥创投服务实体经济的功能,将ESG理念落到实处。此外,创投行业目前缺乏具体的ESG指标体系和制度规范,没有刚性约束。“让ESG形成行业标准是一个长期过程,需要政府、企业、机构、媒体等各方合力推动。”